一、指数基金收益来源分析
1、同样是沪深300指数基金，收益从6%到19%范围很大
000300为上交所代码
399300为深交所代码
QSY301为全收益代码
2、指数基金的回报来源
指数基金回报率=
资产全市场收益
【制度+国运+宏微观经济+行情(流动性+风险偏好+情绪)】
+标的指数相对于全市场的超额收益
【指数编制方贡献+局部行情】
+基金管理相对标的指数的超额收益[=(跟踪偏离+管理增强)+证券交易增强]
【基金经理贡献+交易贡献】
+牌照红包(=新股认购收益+证券出借利息)
【政府+韭菜贡献】
+基金持有人红包(=进入基金资产的赎回手续费)
【韭菜贡献】
-费用成本(=管理费+托管费+指数授权费+销售服务费+其他费用+投资费用+税)
3、为啥跟踪同一指数的基金回报率差异那么大
1）跟踪
完全/抽样/股指期货
2）管理增强
资产/风格/行业/个股
3）交易增强
样本调整
T+0
4）证券出借
借给融券投资者
5）费用成本
用户收益来源：
底层市场的贡献
指数编制的贡献
基金公司的贡献
牌照红包
负收益：
各种费用
基金公司可以做的是怎么样在管理上增强，怎么样在交易上增强
4、如何选指数基金
听其言：基金合同；
观其行：定期报告；
归其因：回归分析
二、基金跟踪的指数
1、你了解股票指数吗？
1）标普500指数的成分股有多少个？
505个
基日1957-03-04
最早的点位值1928-01-03
2）深证成指的成分股有多少个？
500个
行情里成交量、成交金额及上涨、持平和下跌家数是整个交易所A股的数据
2、什么是指数？
1）对多个样本的某个共性指标进行统计计算获得的数值系列
2）指数供给侧关键角色
2-1、指数编制
编制方
样本
权重
调整样本的方法与流程
2-2、计算与维护
2-3、行情发布（代码）
3、股票指数有哪些加权方法？
1）价格加权法
道琼斯工业平均指数，早期使用
2）市值加权法
用总市值—上证指数（000001），有不能流通的
用流通市值—深证新指数（399100），有大股东限制流通部分
用自由流通市值—深证成指（399001）
3）其他加权方式（聪明贝塔）
等权：标普500等权指数
其他
4、股票指数是如何计算的？
1）锁链法
指数涨跌幅=求和(个股权重×个股涨跌幅)
T日t时点的指数点位=T-1日收市点位×(1+指数涨跌幅)
2）除数法
初始除数=求和(基日加权因子值)/基点
根据事件修正除数=求和(修正加权因子值)/修正日收市点位
T日t时点的指数点位=求和(t时点加权因子值)/最新修正后除数
T日t时点的指数涨跌幅=(T日t时点的指数点位/T-1日收市点位)-1
5、股票指数的估值指标是如何计算的？
1）当成一只股票
计算总市值
计算总利润
2）平均值法
把每一只成分股的市盈率计算出来，然后计算它的平均值
6、股票指数主要有哪些分类？
1）回报率计算口径
价格的维度、总收益的维度
2）市场涵盖度
3）市值风格
4）估值风格
5）行业/主题
6）聪明贝塔
7）定制
8）衍生版本
比如：你买消费类的指数基金，要看它跟踪的到底是哪一个消费指数
7、投资界拿股票指数干嘛用？
1）研判和预测市场
2）资产配置
拿来做资产配置，越宽泛越好
3）风格切换
市值/估值
价值和成长直接切换
4）板块轮动
通过行业类的指数，找出对应产品
5）美林时钟
根据宏观经济阶段，怎么做战略上的资产配置
6）产品管理
传统指数基金
增强型指数基金
主动管理基金
8、指数基金那家强？
1）A股指数
上交所
深交所
上交所和深交所各占50%股份的中证指数公司
摩根斯坦利国际，MSCI指数（QFII会跟踪的指数）
2）境外指数
恒生指数
纳斯达克
标普500
三、指数基金的优选和投资
1、投资目的
1）后浪小白上路，掌握知识和技能
仿真或实战
2）流量财富管理
定投
今天的财富是有限的，财富源源不断的进入
3）存量财富管理
核心+卫星组合
今天就有一笔钱，这笔钱怎么做
4）交易
投资
投机
5）资产配置合理，多样化足够
短期靠“赌”，主要是运气而不是技能，赌国运，赌股市的运气
中期靠“守”，不要让市场的波动或诱惑动摇自己的信念而轻易更改投资策略或配置，不把你震出来
长期靠“有”，全程参与的回报率才有意义，资产配置和产品配置是关键因素
6）公募基金是最好的理财产品
它是透明的
它的净值是每天公布的
它是强监管的
它有定期公告
2、后浪小白如何学投资指数基金？
1）市场基础宽泛的沪深300指数
沪深300ETF
沪深300开放式传统指数基金
沪深300增强型指数基金
主动管理（量化）股票类，（0.95<相对沪深300贝塔<1.05）
主动管理（非量化）股票类，（0.95<相对沪深300贝塔<1.05）
主动管理（非量化）混合型，（0.95<相对沪深300贝塔<1.05）
2）市场基础狭窄的消费指数
上证主要消费行业指数（000036）
上证消费80指数（000069）
中证全指可选消费指数（000989）
中证主要消费指数（399932）
中证下游消费与服务产业指数（000963）
标准普尔全球高端消费品净收益指数（W00454）
3）投资海外市场的美股指数
纳斯达克100指数（W00007）
标准普尔500等权重全收益指数（W00137）
标准普尔500净总收益指数（SPN700）
3、不同组合的区别
4、我就要定投指数基金，怎么选？
1）定投的基本假设是卖出价格显著高于平均成本
预期长期有机会创新高的指数
2）宽泛市场指数为主
增强型
选择有特色的策略或聪明贝塔指数
3）行业/板块/主题等狭窄市场指数来增强收益
对未来的预测
5、如何用指数基金管理存量财富？
1）核心组合
股票类以混合型基金为主，增强型指数基金为辅
债券类基金的管理方式上主动略优
2）卫星组合
有特色的策略或聪明贝塔指数
行业/板块/主题等狭窄市场指数来增强收益