开放式基金、封闭式基金、A类基金、C类基金

一、什么是开发式基金？什么是封闭式基金？
1、基金合同生效后，投资者是否还可以申购或赎回基金份额
2、特别提示：开放和封闭是相对概念。有的阶段封闭；有的定期开放；有的暂停开放；有的根据每笔交易规定持有期
3、开放式
组织形式：开放式
份额购买：新基金可认购；基金合同生效后，除非特别公告暂停，可持续申购
份额卖出：除非触发大额条款，否则可按净值扣手续费后赎回
优点：投资者有极大的进出基金便利，流动性充足
缺点：投资者频繁进出干扰基金经理的管理
适用投资者：在乎资产流动性
4、封闭式
组织形式：封闭式
份额购买：基金合同生效后封闭期内不可申购，封闭期内份额不允许赎回
份额卖出：如果上市，份额可在交易所按照市场价格而非净值转让
优点：基金可投资需要耐心持有的底层资产
缺点：流动性缺失，通过上市增强流动性往往出现折价
适用投资者：愿意牺牲流动性且相信封闭期方式能带来更高回报率

二、基金的投资者负担
羊毛出在羊身上
1、持有人各自独立承担，买入基金时支付：
1）前端支付的认购费用（新发基金）
2）前端支付的申购费用（场外基金份额）
3）买入支付的佣金（场内基金份额）
4）结算风险基金（场内基金份额）
5）其他税费
2、持有人共同承担，从基金资产计提和支付：
1）管理费
2）托管费
3）销售服务费
4）证券交易费（股票型基金，换手率很高的话，证券佣金高的吓人）
5）信息披露费
6）审计费
7）份额持有人大会费用
8）律师费
9）账户费
10）其他费用
3、持有人各自独立承担，卖出基金时支付：
1）后端支付时的申/认购费用
2）赎回费用
3）卖出佣金（场内基金份额）
4）其他税费

三、什么是基金的A类份额和C类份额？
1、基金份额设置主要基于费用和渠道两个维度
2、购买基金之前应该筛选渠道、限购信息、费用水平和优惠政策
3、特别提示：这里的“A”和“C”均为泛指，有的基金（尤其是债券类）的份额命名可能刚好反过来
4、A类份额
份额类型：不收取销售服务费（A）
认/申购费：非货币基金有，货币基金无；每个持有人自己承担，视交易金额大小和渠道；可选择前端或后端模式（持有期3年以上可能免除）；
销售服务费：0
赎回手续费：视持有期长短（7天、30天、180天、1年）；不同比例进入基金资产
管理费、托管费及其他费用：所有份额的持有人共同承担
适用投资者：长期持有
5、C类份额
份额类型：收取销售服务费（C）
认/申购费：0
销售服务费：年费率，从基金资产净值；从基金资产列支，同类份额所有持有人共同承担；
赎回手续费：视持有期长短（7天、30天、180天、1年）；不同比例进入基金资产
管理费、托管费及其他费用：所有份额的持有人共同承担
适用投资者：短线交易
6、基金更新招募说明书最最重要就是更新了代销机构

四、非货币类开放式基金赎回手续费有哪些特殊规定？
1、购买基金之前应该筛选渠道、限购信息、费用水平和优惠政策
2、特别提示：这里的“A”和“C”均为泛指，有的基金（尤其是债券类）的份额命名可能刚好反过来
3、A类份额-持有期
少于7天：赎回手续费>=1.5%，全部计入基金资产
大于或等于7天但小于30天：赎回手续费>=0.75%，全部计入基金资产
大于或等于30天但小于3个月：赎回手续费>=0.50%，不少于75%计入基金资产
大于或等于3个月但小于6个月：赎回手续费>=0.50%，不少于50%计入基金资产
大于或等于6个月：如有赎回手续费，不少于25%计入基金资产
4、C类份额
少于7天：赎回手续费>=1.5%，全部计入基金资产
大于或等于7天但小于30天：赎回手续费>=0.50%，全部计入基金资产；指数基金可不收；
大于或等于30天但小于3个月：无硬性规定
大于或等于3个月但小于6个月：无硬性规定
大于或等于6个月：无硬性规定

五、为什么开放式基金的申购和赎回手续费这么重要？
1、A类份额：对于任意申购金额（IV），最终适用的申购费率（pf）越低，得到的份额数（U）越多
金额申购原则+未知价原则：以交易所收市后基金管理人计算和发布的基金净值（NAV）为单价
U=IV/[(1+pf)*NAV]
2、C类份额：尽管不收取申购费，但销售服务费最终会侵蚀基金净值资产
任意同一时间区间里，不考虑赎回因素，同一基金A份额净值回报率大于C份额净值回报率
3、无论A类还是C类份额，赎回基金后到手的金额（TV）取决于持有的基金份额数量（n）、赎回日的单位基金净值（NAV）和持有期对应的赎回手续费率（sf）
份额赎回原则
TV=NAV * n * (1-sf)

六、未上市的主动管理型基金的投资者回报来源分解
1、IR持有期回报
IR=持有期基金投资者回报
-基金的投资者交易费用
说明（渠道优选+折腾程度）
2、PR产品回报
PR=产品（持有期基金净值的）回报
-基金运营费用
+或-基金管理人的超额回报
说明（
打新、证券出借等其他
+组合成分的交易
+动态组合成分权重管理
+动态组合成分调整
+动态风格配置
+动态资产配置）
3、MR市场回报
MR=市场（持有期基金适用业绩比较基准）回报
+或-基金约定投资返回所属资产风格的超额回报
+或-基金约定投资范围所属大类资产的回报
说明（基金优选+资金分配）
4、交易员的回报
基金经理说我要100万股，交易员只要保持数量，做波段也可以
5、产品参与
投资者参与时间多少，付出多大的代价

七、投资开放式基金主要有哪些损耗？
1、交易成本
申购、赎回或转换费用
2、市场参与效率
赎回资金到账天数
跨管理人转换衔接（跨基金公司转换基金）
3、决策错误
判断、决策、执行都可能犯错
纠错可能不及时、不彻底

八、如何巧用基金份额类别减少损耗或增加收益？
1、评估自己基金投资风格和能力
投资经验及历史平均持仓时长
配置、调仓或短线能力
2、用A份额做投资组合底仓；给组合调仓预备C份额工具
如果同一只基金既有A份额又有C份额，合理分配比例
如果一只基金只有A份额，找到C份额的可替代基金，合理分配资金
小白从C份额开始试水，随着经验逐步积累和信心增强，加仓时选A份额，再逐步减仓C份额
3、短线交易型投资者
可考虑尽量选用同一家基金公司旗下基金的C份额，持有期足够长，转换无费用且效率损耗低
有证券经纪账户的投资者可考虑用场内基金份额
4、当你要卖出基金的时候，尽量选择市场大涨的日子，因为这个市场是波动的，大涨以后连续大涨的几率比较小。大跌的时候，果断买进去
5、用收销售服务费的份额，做调仓的平衡器；用收申购手续费的份额，做投资组合的底仓或者核心组合的成分