证券交易、资产管理、投资顾问与财富管理

一、什么是资产管理？
1、以（收益+风险+流动性）为目标的投资组合管理
多资产=资产配置+风格切换+板块轮动+证券优选
宽泛单资产=风格切换+板块轮动+证券优选
狭窄单资产=【板块轮动+证券优选】（风格类）或证券优选（板块类）
2、资管公司靠什么赚投资者的钱？
管理费：直销=100%；代销=1-尾佣率【客户维护费或管理费分成比例】
直销手续费：认/申购、赎回、销售服务
3、资管产品未考虑具体投资者的需求和偏好
4、管理某一类资产
三个大类资产：现金、股票、债券
资产管理目标：基于风险、收益、流动性，并不考虑投资者具体的情况，换言之一个搞股票的就专注于自己的风格

二、什么是证券交易？
1、什么是证券交易
买卖交易所上市的【场内】证券或基金
2、证券公司靠什么赚股民的钱？
交易佣金
融资融券【放杠杆】利息收入
自销或代销产品
3、证券公司靠什么赚取股民更多的钱？
人性弱点或偏差
频繁交易+杠杆

现金、债券、股票、证券、资产、基金

一、现金类资产
1、现金（cash）
持有的现钞纸币和硬币，及名下的活期存款账户余额
2、现金等价物（cash equivalents)
周期短，一般不超过90天
价值波动风险极其小
流动性强，可在很短时间里转换成已知金额现金
3、现金及现金等价物的收益
几乎完全由即期利率水平决定

二、债券（bonds）
1、债=借款合同（indenture）
票面本金金额（face value或par value）
还本日期，既到期日期（maturity date）
票面利率（coupon rate）
利息支付日
2、券=凭证
记名式的，一般是电子的
非记名式的，一般是实物的
3、债券=借款合同的标准化凭证
4、发行人=借款人
5、持有人=贷款人=投资者

1、基金组合调整的核心内容
1）资产配置比例
2）地域配置比例
3）管理方式配置比例
4）组合成分基金及其配置比例（产品配置）
调整基金的权重

2、基金组合调整的三个触发机制
1）时间
基金组合的定期绩效分析与评估：衡量/归因/评估
每6个月评估一次，还是每3个月评估一次
2）指标阈值
组合配置比例
成分基金止盈/止损
3）事件
基金经理变动
其它会影响基金组合重大事件
影响投资者自身状况的重大事件